EBIT与EBITDA之间的差异

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EBIT与EBITDA
在企业融资中使用了不同的术语,用于衡量和评估企业的获利能力。您可以将它们与同行业的其他公司进行比较,因为它消除了会计和财务决策的影响。EBIT和EBITDA是用于分析和比较的获利能力指标的示例。

息税前利润(EBIT)
财务分析师和专家经常将息税前利润(EBIT)与营业收入相关联,因为它们的价值非常相似,您可以互换使用它们而不会引起任何会计差异。但是,在美国,SEC(安全和交易委员会)禁止在营业收入和EBIT之间进行直接比较,因为在EBIT中调整的某些项目不属于营业收入。相反,欧洲委员会建议使用运营报表中显示的净收入,以使息税前收益与GAAP相关的数字更加兼容。

利息,税项,折旧和摊销前的利润(EBITDA)
此度量标准经常用于资本密集型或高杠杆率企业,这些企业经常计算折旧,例如在电信或公用事业中。其背后的原因是,这些企业的折旧率很高,并且它们为贷款支付了非常大的利息,这使这些企业获得了负利润。结果,由于这些负数,分析人员发现很难计算企业的价值,因此,他们依靠EBITDA来表示可用来偿还贷款金额的实际利润。这就是为什么它出现在损益表的开头,并在常用估值模型中产生正数的原因。

折旧和摊销的会计处理
EBIT代表利息和税项之前的收益,而EBITDA代表利息,税项,折旧和摊销之前的收益。尽管这些措施不是GAAP(公认会计原则)的要求,但是,股东和其他投资者使用GAAP来评估公司的价值。顾名思义,息税前利润代表一家公司的息税前营业利润,但扣除折旧后的营业利润。另一方面,EBITDA在计入折旧和摊销后计算利润。

实际收入的代表
资本支出很少的公司更喜欢使用EBITDA而不是EBIT,因为价值对他们而言实际上并不重要。因此,分析师和财务专家可以使用EBITDA来评估CAPEX与收入比率的结果大致相同的同一行业的业务。

另一方面,使用EBIT而不是EBITDA的好处在于,它通过一定程度的折旧来补偿CAPEX(资本支出)。折旧额实际上是资本支出的敏感度量,因为它与几年内购买的有关。因此,与EBITDA相比,EBIT可以更好地表示实际收益,并且对于贷方来说是更好的衡量标准。

合理的评估和决策方法
使用EBITDA来计算业务价值时,您会失去客观性的基本原理,因为预测估计的自由资金的目的是定义信用风险的程度。尽管信用风险通过预期更高的利润而在很大程度上降低了,但是并没有考虑将对资本资产的依赖作为获取利润的工具。因此,风险始终存在,但它并不构成用于业务评估和决策过程的整体业务风险的一部分。

如前所述,贷方相对于EBITDA而言更喜欢EBIT,但借款人更喜欢EBITDA,因为它为高风险贷款提供了折中方案。它显示了对可用商业资本的高预测,因此,对公司作为借款人的生存能力具有积极作用。而且,它还允许贷方放贷,而放贷人所贷出的资金要少于用作抵押品的资产的价值,这也有利于贷方。

 

分博士