期货与公允价值之差

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期货公允价值

期货是指以市场确定的价格指定有形或无形交付的未来日期的合同。有形产品可以是诸如消费品,玉米或机械之类的任何消费品,而无形产品可以是诸如股票期权或指数之类的任何金融工具。它们通常用作防止价格不可预测以及由于投机可能引起的任何变化的保险。它们每季度运行一次,并且通常引用期货合约的“下一个到期日”进行报价。基于股票市场指数的期货合约被称为指数期货,最常见的是标准普尔500指数。但是,值得一提的是,实际的S&P500和期货S&P 500并不是同一回事。

终值取决于到“未来”日期的时间长度和“假定的”回报量。期权的“内在”价值与现值(当前现金)和终值之间的差额相同。那么,公允价值就是实际的S&P500(现金)与S&P500期货之间的“适当”关联。这种关系可以用一种复杂的公式表示。最重要的是,应该记住,公允价值与指数,公司或股票市场价值之间没有关系。点差是当前S&P500价值与期货合约价值之间的差额。如果差异的值为正,则称为“溢价”,如果为负,则称为“折扣”。在一天之内,价差会随着期货合约价值的交易而波动,而S&P500的实际价值不受这两个价值的影响。需要注意的重要一点是,当价差处于公允价值时,则拥有标准普尔期货而不是标准普尔500指数股票并不有利。一般来说,一旦价差(溢价)大于公允价值,就会触发一系列通过计算机化交易进行的购买活动,因为股票会比期货更好。另一方面,一旦价差小于公允价值,将刺激活动。计算机化的交易程序是自动化的,因此价差和公允价值之间的差异会在短时间内消失,因此购买或出售的触发因素会在短时间内消失。

 

分博士